به گزارش ستاره صبح، بازار سرمایه در آستانه عرضه اولیه یکی از شرکتهای گروه دارویی قرار گرفته است. شرکت زیست اروند فارمد با نماد «داروند» قرار است روز چهارشنبه ۱۸ شهریور ۱۴۰۵ وارد بورس تهران شود. این عرضه اولیه از آن جهت مورد توجه قرار گرفته که داروند نخستین شرکت از گروه دارویی سیناژن است که وارد بازار سرمایه میشود و در سال جاری نیز رشد قابل توجهی در درآمد و سودآوری داشته است.
عرضه اولیه داروند چه زمانی انجام میشود؟
بر اساس اطلاعیه منتشرشده، در روز چهارشنبه ۱۸ شهریور ۱۴۰۵ تعداد ۴۸۰ میلیون سهم معادل ۴ درصد از کل سهام شرکت در بورس تهران عرضه خواهد شد. روش عرضه، ثبت سفارش برای کشف قیمت است و حداکثر سهمیه در نظر گرفتهشده برای هر کد معاملاتی ۱۶۰۰ سهم است.
دامنه قیمت ثبت سفارش نیز بین ۴۵۰۸ تا ۵۰۸۳ ریال تعیین شده و قیمت مبنا ۴۷۹۵ ریال اعلام شده است. بنابراین در صورت ثبت سفارش در سقف قیمت و خرید کل سهمیه ۱۶۰۰ سهم، حداکثر حدود ۸۱۳ هزار تومان نقدینگی نیاز خواهد بود.
| مشخصات عرضه |
جزئیات |
| نماد |
داروند |
| شرکت |
زیست اروند فارمد |
| تاریخ عرضه |
چهارشنبه ۱۸ شهریور ۱۴۰۵ |
| تعداد سهام عرضهشده |
۴۸۰ میلیون سهم |
| درصد عرضه |
۴ درصد |
| حداکثر سهمیه هر کد |
۱۶۰۰ سهم |
| کف قیمت |
۴۵۰۸ ریال |
| سقف قیمت |
۵۰۸۳ ریال |
| قیمت مبنا |
۴۷۹۵ ریال |
| حداکثر نقدینگی |
حدود ۸۱۵ هزار تومان |
داروند چه شرکتی است؟
زیست اروند فارمد در حوزه تولید مکملهای تخصصی و داروهای شیمیایی جدید فعالیت میکند و به گروه دارویی سیناژن تعلق دارد. این شرکت در مردادماه امسال به عنوان ششصد و سی و هشتمین شرکت پذیرفتهشده در بورس تهران و در بخش مواد و محصولات دارویی درج شد.
قرار گرفتن داروند در صنعت دارو میتواند یکی از نقاط قوت آن باشد؛ چرا که تقاضا برای محصولات دارویی و مکملها نسبت به بسیاری از صنایع، وابستگی کمتری به چرخههای اقتصادی دارد. البته این موضوع به معنای نبود ریسک نیست و قیمتگذاری محصولات، نرخ ارز، هزینه مواد اولیه و سیاستهای حوزه دارو میتواند بر سود شرکت اثر بگذارد.
وضعیت سودآوری داروند چگونه است؟
یکی از مهمترین نکات مثبت داروند، رشد قابل توجه درآمد و سود شرکت در سال ۱۴۰۵ است.
بر اساس اطلاعات مالی منتشرشده، درآمدهای عملیاتی شرکت در سهماهه نخست سال ۱۴۰۵ با رشد ۲۷۶ درصدی نسبت به دوره مشابه به حدود ۱۲۸۴ میلیارد تومان رسیده است. سود ناخالص نیز رشد ۳۲۰ درصدی داشته و به حدود ۸۷۰ میلیارد تومان رسیده است.
مهمتر از همه، سود خالص شرکت در سهماهه نخست سال با رشد ۳۵۵ درصدی به حدود ۴۸۳ میلیارد تومان رسیده است. حاشیه سود خالص نیز از حدود ۳۱ درصد به بیش از ۳۷ درصد افزایش یافته است.
این ارقام نشان میدهد رشد داروند تنها محدود به افزایش فروش نبوده و شرکت توانسته بخش قابل توجهی از رشد درآمد را به سود تبدیل کند.
ارزشگذاری داروند چقدر است؟
در جلسه معارفه شرکت، ارزش داروند حدود ۷.۴ هزار میلیارد تومان اعلام شد. همچنین در برآوردهای اولیه، فروش سال ۱۴۰۵ شرکت حدود ۶ هزار میلیارد تومان و سود خالص آن حدود ۱.۷ هزار میلیارد تومان پیشبینی شده بود.
نکته مهم این است که در زمان عرضه، تنها ۴ درصد از سهام شرکت عرضه میشود؛ بنابراین حجم سهام شناور اولیه نسبتاً محدود است. این موضوع میتواند در روزهای ابتدایی معاملات به افزایش تقاضا و شکلگیری صف خرید کمک کند، البته هیچ تضمینی برای رفتار قیمت سهم پس از عرضه وجود ندارد.
قیمت داروند گران است یا ارزان؟
یکی از مهمترین سؤالات برای سرمایهگذاران همین موضوع است.
اگر ارزشگذاری حدود ۷.۴ همتی شرکت را در کنار سود خالص برآوردی حدود ۱.۷ همت قرار دهیم، نسبت قیمت به سود شرکت در محدودهای قرار میگیرد که در نگاه اولیه، چندان سنگین به نظر نمیرسد.
از سوی دیگر، در جلسه معارفه قیمت برآوردی هر سهم در فرایند ارزشگذاری حدود ۶۱۶۱ تومان اعلام شده بود، در حالی که سقف قیمت عرضه اولیه حدود ۵۰۸ تومان است؛ یعنی قیمت عرضه با فاصله محسوسی پایینتر از این برآورد قرار دارد.
البته باید توجه داشت که قیمت ارزشگذاری با قیمت قطعی بازار یکی نیست و نباید صرفاً بر اساس این اختلاف نتیجه گرفت سهم حتماً پس از عرضه رشد خواهد کرد.
نقاط قوت داروند چیست؟
مهمترین مزیتهایی که میتوان برای داروند در نظر گرفت عبارتند از:
۱. رشد چشمگیر سودآوری: رشد ۳۵۵ درصدی سود خالص سهماهه، یکی از مهمترین نقاط قوت شرکت است.
۲. فعالیت در صنعت دارو: تقاضای محصولات دارویی و مکملی معمولاً نسبت به بسیاری از صنایع ثبات بیشتری دارد.
۳. پشتوانه گروه سیناژن: داروند به گروه دارویی سیناژن وابسته است و ورود نخستین شرکت این گروه به بورس میتواند برای بازار اهمیت داشته باشد.
۴. عرضه اولیه با ارزش نسبتاً پایین برای سرمایهگذار خرد: حتی خرید حداکثر سهمیه در سقف قیمت به کمتر از یک میلیون تومان نقدینگی نیاز دارد.
۵. عرضه تنها ۴ درصد از سهام: محدود بودن سهام عرضهشده میتواند در صورت استقبال بازار، در کوتاهمدت به تقویت تقاضا کمک کند.
ریسکهای داروند را فراموش نکنید
در کنار نقاط قوت، داروند بدون ریسک نیست.
یکی از ریسکهای مهم، قیمتگذاری محصولات دارویی و سیاستهای دولت در حوزه دارو است. همچنین بخشی از مواد اولیه صنعت دارو ممکن است تحت تأثیر نرخ ارز قرار بگیرد و افزایش هزینه مواد اولیه میتواند حاشیه سود شرکت را تحت فشار قرار دهد.
از طرف دیگر، عرضه اولیه تنها ۴ درصد سهام شرکت است و بنابراین ممکن است در روزهای ابتدایی شاهد نقدشوندگی محدود و رفتار هیجانی بازار باشیم. سرمایهگذار نباید صرفاً به دلیل عرضه اولیه بودن سهم، آن را بدون بررسی بنیادی برای بلندمدت نگهداری کند.
داروند را بخریم یا نه؟
جمعبندی اولیه این است که برای مشارکت در خود عرضه اولیه، داروند گزینه قابل بررسی و نسبتاً جذابی به نظر میرسد؛ اما این موضوع با توصیه به خرید سهم در هر قیمت پس از عرضه متفاوت است.
با توجه به قیمت سقف حدود ۵۰۸ تومان، ارزشگذاری حدود ۷.۴ همتی، سودآوری قابل توجه و رشد درآمد و سود شرکت، مشارکت در عرضه اولیه برای سرمایهگذارانی که ریسک بازار سهام را میپذیرند، منطقی به نظر میرسد. از طرف دیگر، حداکثر نقدینگی موردنیاز نیز حدود ۸۱۵ هزار تومان است و در صورت مشارکت بالا، احتمالاً تعداد سهام تخصیصی به هر کد بسیار کمتر از ۱۶۰۰ سهم خواهد بود.
اما نکته مهم اینجاست: اگر هدف، کسب سود از چند روز یا چند هفته اول معاملات است، باید رفتار عرضه و تقاضا، وضعیت کلی بورس و حجم معاملات پس از بازگشایی نماد را زیر نظر گرفت. هیچ تضمینی وجود ندارد که داروند پس از عرضه اولیه حتماً رشد کند.
بنابراین برای سرمایهگذار خرد میتوان این جمعبندی را داشت:
مشارکت در عرضه اولیه: مثبت و قابل بررسی
خرید در سقف قیمت عرضه: با توجه به اطلاعات موجود، قابل قبول
خرید سنگین پس از بازگشایی: نیازمند بررسی قیمت، P/E و گزارشهای مالی جدید
نگهداری بلندمدت: منوط به تداوم رشد فروش و سودآوری شرکت
در نهایت، عرضه اولیه داروند بیشتر از آنکه یک فرصت برای کسب سود بزرگ با سرمایه اندک باشد، میتواند فرصتی برای ورود به یک شرکت دارویی با رشد سودآوری قابل توجه باشد. با این حال، سرمایهگذاران باید توجه داشته باشند که هیچ عرضه اولیهای بدون ریسک نیست و عملکرد گذشته یا برآوردهای شرکت، تضمینکننده بازدهی آینده سهم نخواهد بود.